重卡需求最坏时期已过，今年二季度有望高增长： 12 年9 月份以来，重卡行业销量逐渐回升，同比降幅逐渐收窄，目前已基本可判定12 年三季度为本轮周期的最低点，最坏时期已过。2013 年基建及房地产开发投资增速均有望进一步提升，重卡需求有望加快改善，而且由于旺季需求叠加提前购买，预计今年二季度重卡销量可能为巨幅增长，有利于公司估值继续提升。

    国四推迟实施的可能性不大，公司发动机市场份额有望提升：由于之前已推迟过两次且当前社会各界对空气污染问题严重关注，预计国四再度推迟实施可能性很小。国四实施后，高压共轨将成为主流技术路线。公司原本在国三时期便主打高压共轨路线，相关产品更加稳定可靠，客户基础及保有量均领先，由此国四实施后公司产品市场份额有望获得提升。

    盈利能力有望提高，业绩向上弹性较大：近两年来，公司产品价格保持稳定，但产销规模大幅下降仍导致了公司盈利能力的持续下滑。参考历史数据，我们预计若2013 年重卡销量增长15%，公司净利率提升幅度有望达1.5 至2 个百分点，公司净利润增速可达30%以上。由此可见公司具备较大的业绩弹性，可显著受益重卡行业的逐渐复苏。