安凯汽车股份有限公司是国家定点生产高、中档，大、中型豪华客车的上市公司。公司通过引进世界一流的技术，填补了国内高档豪华客车的市场空白，开创了中国客运发展的新里程。

    一、公司行业地位

    公司目前在新能源客车整车，电机及电机控制系统，整车控制系统等领域已具备了较深厚的技术储备和资源优势。公司是国内少有的拥有独立开发新能源汽车能力，并批量投放市场运营的客车生产商。为了缓解日益增长的能源和环境污染问题，公司不仅研制出多款压缩天然气客车，以及液化石油气客车清洁能源客车，而且进行了世界前沿技术水平的燃料电池城市客车和柴电混合动力城市客车的研发。2010年公司新能源客车继续保持领先地位，销量排名第二，其中纯电动客车市场份额累计高达80%，排名第一。

    二、经营范围及优势

    公司主营客车、底盘生产与销售兼营：汽车配件、汽车维修、汽车设计、汽车咨询、汽车试验；自产产品及技术的出口；生产所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零部件及技术的进口(国家限定公司经营和国家禁止进口的商品及技术除外)；来料加工等“三来一补”业务。公司是我国安徽著名的客车生产企业。其所生产业务所涉及的混合动力客车，不仅排放量较同类车减少22%至25%，且耗油量低，节约燃油、清洁环保，在国际市场拥有较大的市场。

    三、进军LNG清洁能源市场

    2012年5月，公司拟与安徽投资控股股份有限公司、自然人吴乐先为代表的经营团队三方共同在四川省达州市设立有限责任公司，投资建设清洁能源汽车及LNG天然气配套项目，新公司注册资本为人民币10.000万元。一期到位注册资本金5.000万元，先行注册公司并开展项目前期工作，余下5.000万元注册资本金根据项目需要按照国家相关规定分期到位，其中公司出资1.750万元，占比35%。本项目主要建设内容为：年产3000辆清洁能源汽车生产基地及年产70万吨LNG清洁能源生产基地，配套LNG储存及加气站若干座。通过本次投资将有利于公司在保持主营业务稳健发展的同时，涉足新领域，增强主营业务外的盈利能力。

    四、发展动力强劲

    2011年，公司创新营销模式以及服务模式推荐见成效，加强了对重点市场，重点区域，重点客户的巩固和完善，也加强了对新市场的开拓。国外市场也取得了突破，完成出口销售1871台，销售收入同比增长220%，出口占比达到15%。2012年公司出口订单有望继续取得突破，出口占比预计提升至30%；进军清洁能源市场也是公司核心战略，其新能源客车已在全国20个城市实现市场化运营，公司新能源项目在2011年全国纯电动客车获得非指定产品的90%以上中标率；公司进军LNG清洁能源市场，也将增强公司的盈利能力，预计未来两年开始贡献业绩。

    五、盈利预测

    公司的规模效应导致的产能释放以及出口增加带来业绩的提升，加之新业务的拓展，预计公司未来三年销售毛利，净利率将持续提升。预计公司2012-2014年营业收入分别为47.7、59.2、72.5亿元，净利润分别为1.5、1.9、2.3亿元。

    六、技术分析

    该股近两个月反弹势头明显，量价配合良好，均线走势也比较稳定。周线上，面临60周线的压力，后市短期可在回调60日线附近关注，中期关注60周线的压力位，突破上去，中线可做多。

    七、风险提示

    新能源汽车出口低于预期以及成本上升高于预期。