9月25日A股市场在震荡中出现了回落的走势，但轮胎股却出现了相对强劲的走势，风神股份(14.50,1.04,7.73%)更是突破整理平台，有再起一波的趋势，那么，如何看待这一走势呢？

    轮胎原材料成本下降

    轮胎主要原材料为天然橡胶、合成橡胶、钢帘线等，原材料占成本的70%左右，尤其是天然橡胶，天胶在原材料中的占比最大，天胶的供应情况及价格波动将对轮胎公司的生产经营产生重大影响。不幸的是，近年来天胶价格持续涨升，从2004年初的14000元/吨一路盘升，在2006年7月的大宗商品价格主升浪的过程中，更是高达29000元/吨，这让轮胎行业颇为头疼。出现了增收不增利的态势。

    不过，庆幸的是，随着去年席卷全球的金融海啸爆发，天胶与全球其他大宗商品一样陷入大幅走低的态势，一度击穿了10000元/吨的低点，最低达到8000多元/吨，日前有所反弹，但在低位震荡，目前在15000元/吨。如此就意味着轮胎行业的盈利能力有望复苏。而且，由于受到下游的推动，轮胎价格跌幅相对有限，所以，轮胎股的盈利能力大幅回升，青岛双星(8.30,0.27,3.36%)轮胎制造的毛利率为16.72%，同比增长了8.16%；黔轮胎轮胎产品的毛利率较去年同期上升了6.59个百分点，其中斜交轮胎（工程、特种轮胎）毛利率同比上升了14.62个百分点。如此信息折射出轮胎股的成长空间依然乐观。

    三季度业绩成长预期

    更为重要的是，在天胶价格回落的过程中，下游需求依然旺盛，汽车年产量有望突破1000万辆，看来，汽车产业景气度迅速提升，有利于进一步拉动汽车轮胎的销售增长势头。而且，汽车轮胎中，工程轮胎的盈利能力一般要超越中低价轿车的轮胎，而随着2009年各国投资计划的实施，带来了工程机械和运输的大量需求，从而拉动了对工程胎和子午胎的巨大需求。这无疑给轮胎行业的盈利能力带来更为积极的影响。这在行业分析师的研究报告中也有所体现，即“根据几家上市公司的情况来看，各公司的工程胎都开足马力生产，但仍然满足不了市场需求。以风神股份为例，现在公司有较多的工程胎订单因产能限制不能接”。

    如此来看，轮胎行业目前一方面面临着天胶价格不振所带来的成本下降积极影响，另一方面则面临着下游需求相对旺盛，业绩有望反复逞强的主营业务收入增长的积极影响，如此集合起来，就有望一改多年的增收不增利的格局，即有望增收增利的双增格局，这可能也是近期轮胎板块反复逞强的原因。甚至在特保案过后，轮胎股依然震荡中重心上移的走势，看来，资金对三季度业绩仍然乐观期待。

    强势行情有望延续

    而且，我国汽车行业的成长空间依然乐观。今年轮胎股的涨升主要是因为汽车行业的景气度所致，因为在积极宽松的宏观经济政策刺激和政府基础投资力度不断加大的推动下，国内汽车、工程机械、农机等行业快速复苏，物流运输情况迅速好转，轮胎股的成长空间也是不断拓展。而且考虑到我国居民收入的增长趋势，未来汽车保有量将继续拓展，这对于汽车轮胎的修理市场的空间来说，也是一个相对乐观的信息。因此，轮胎股的国内市场容量也是迅速拓展的，可以在一定程度上消化近年来扩张的产能。
 
    正因为如此，笔者倾向于认为前期的蓄势震荡已化解了特保案所带来的轮胎行业不确定性的压力，故在近期有望借助于三季度业绩成长的题材而反复活跃，所以，在操作中，建议投资者可密切关注黔轮胎、青岛双星、风神股份、S佳通(7.25,0.20,2.84%)以及相关产业链的个股，比如说黑猫股份(12.90,-0.07,-0.54%)、福星股份(8.17,-0.13,-1.57%)、青岛软控(16.07,0.18,1.13%)等品种。